เมื่อปี พ.ศ.2483 ขณะที่จอมพล ป.พิบูลสงคราม นายกรัฐมนตรียังมียศเป็น พล.ต.หลวงพิบูล สงคราม ได้เสนอต่อที่ประชุมคณะรัฐมนตรีเพื่อสร้างวัดประชาธิปไตยขึ้นที่ตำบลหลักสี่ อำเภอบางเขน จังหวัดพระนคร ครั้งนั้นรัฐบาลได้อนุมัติเงินมาให้ 100,000 บาท แต่เนื่องจากการสร้างวัดตั้งแต่การซื้อที่ตลอดจนการก่อสร้างศาสนสถานต่างๆ ต้องใช้เงินเป็นจำนวนมาก รัฐบาลจึงได้สำรองเงินเผื่อขาดไว้ 39,000 บาท และได้ทำการเรี่ยไรจากประชาชนทั่วประเทศเพื่อให้มีส่วนร่วมในการสร้างวัดครั้งนั้นด้วย จึงได้ดำเนินการก่อสร้างวัดจนสำเร็จ ในพิธีเปิดเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน พ.ศ.2484 ได้มีการแห่พระพุทธสิหิงค์ จากพระที่นั่งพุทไธสวรรย์ พิพิธภัณฑ์สถานแห่งชาติ มาประดิษฐาน เป็นองค์พระประธานในพระอุโบสถโดยมี สมเด็จพระสังฆราช (แพ) วัดสุทัศน์ เสด็จเป็นองค์ประธานและในพิธีผูกพัทธสีมาเมื่อวันที่ 25 มิถุนายน พ.ศ.2485 สมเด็จพระวันรัต (เฮง) วัดมหาธาตุ ฯลฯ ได้มาเป็นประธาน แรกมีการตั้งชื่อวัดนี้ว่าวัดประชาธิปไตย แต่ระหว่างที่สร้างวัดอยู่นั้น รัฐบาลอินเดียได้มอบพระบรมสารีริกธาตุ กับกิ่งโพธิ์ตรัสรู้ 5 กิ่ง มาให้ประเทศไทย ทางรัฐบาลไทยจึงได้ปลูกกิ่งโพธิ์ตรัสรู้กิ่งหนึ่งกับบรรจุพระบรมสารีริกธาตุส่วนหนึ่งไว้ในพระมหาเจดีย์ที่วัดแห่งนี้ พอสร้างเสร็จจึงเปลี่ยนชื่อวัดเสียใหม่เพื่อเป็นสิริมงคลว่าวัดพระศรีมหาธาตุ โดยนิมนต์สมเด็จพระมหาวีรวงศ์ (อ้วน) จากวัดบรมนิวาศ มาเป็นเจ้าอาวาสรูปแรก เหรียญเข็มกลัดวัดพระศรีมหาธาตุ ก็เป็นวัตถุมงคลที่ทางรัฐบาลสร้างขึ้นแจกสมนาคุณแก่ผู้ร่วมบริจาคเงินในการสร้างวัดพระศรีมหาธาตุครั้งนั้น พระพิธียิ่งใหญ่ร่วมกันทั้งฝ่ายรัฐบาลและพระสายวิปัสนา จำนวนการสร้างน้อย หายากครับ